El Ceny benzínu v Európe vyskočili v priebehu niekoľkých hodín na historické maximum. Po najnovšom zvrate v kríze na Blízkom východe spustilo pozastavenie produkcie skvapalneného zemného plynu (LNG) v Katare a eskalácia vojenského napätia okolo Hormuzského prielivu poplach na európskych energetických trhoch.
V priebehu jedinej obchodnej seansy dosiahol hlavný benchmarkový index, kontrakt TTF obchodovaný v Holandsku, zvýšiť hodnotu o 40 % až 50 %, z rozpätia 30 – 32 €/MWh na úrovne 46 – 48 €/MWhTento krok vracia ceny na úrovne, aké neboli zaznamenané od začiatku minulého roka, a opäť stavia cenu plynu do centra európskej hospodárskej diskusie.
Geopolitická explózia, ktorá otriasa trhom s plynom
Výstup sa začal po tom, čo Americké a izraelské útoky na ciele v Iráne a následnú iránsku odvetu proti kľúčovej energetickej infraštruktúre v Perzskom zálive. Medzi cieľmi je Ras Laffan, najväčšie zariadenie na vývoz skvapalneného zemného plynu (LNG) na svete, ktoré sa nachádza v Katare a je zodpovedné za približne jednu pätinu celosvetových dodávok tohto paliva.
Štátna spoločnosť QatarEnergy oznámila, že Výroba skvapalneného zemného plynu a súvisiacich produktov sa dočasne zastavuje v jej komplexoch Ras Laffan a Mesaieed ako priamy dôsledok útokov dronmi. Len niekoľko hodín po tomto oznámení európsky TTF prudko vzrástol nad 48 EUR/MWh, čo je najvyššia úroveň za takmer rok.
Trhy neznepokojuje len zatváranie zariadení, ale aj širší kontext: možnosť dlhodobej blokády alebo vážneho narušenia Hormuzského prielivukľúčový tranzitný bod pre významnú časť svetového obchodu s uhľovodíkmi. Iránska revolučná garda zvýšila svoju prítomnosť v oblasti a rôzne zdroje informujú o obťažovaní a útokoch na obchodné lode.
Paralelne, Ceny ropy Brent a West Texas Intermediate Ceny sa tiež prudko zvýšili, čo bolo spôsobené obavami z prerušenia dodávok zo Saudskej Arábie a ďalších producentov v regióne. Zatiaľ čo bezprostredná pozornosť sa sústreďuje na plyn, kombinovaný vplyv na celkovú energetiku ďalej komplikuje vyhliadky pre Európu.
Prudké nárasty zaznamenané v TTF pripomínajú pohyby, ku ktorým došlo v deň ruskej invázie na Ukrajinu, keď ceny plynu prudko vzrástli o 51 % za jediný deň a v nasledujúcich týždňoch sa vyšplhali z približne 25 eur na viac ako 300 €/MWh, než sa postupne vrátili na približne 30.
Prečo je Európa taká zraniteľná voči katarskému a hormuzskému prevratu?
Ofenzíva proti infraštruktúre Kataru prichádza v čase, keď Európa je oveľa viac závislá od skvapalneného zemného plynu ako pred vojnou na Ukrajine.Prudký pokles dovozu ruského plynu cez plynovody posilnil úlohu alternatívnych dodávateľov, pričom Spojené štáty, Katar, Alžírsko a Nigéria patria medzi najdôležitejších pre európsky trh.
Na tejto doske, Katar sa etabloval ako jeden z najväčších svetových vývozcov LNG.Ich dodávky predstavujú približne pätinu svetového obchodu so skvapalneným plynom a ich podiel na dovoze do Európskej únie sa podľa rôznych zdrojov pohybuje od 7 % do takmer 15 % z celkového objemu. Hoci ich priamy vplyv na Španielsko je menší, vplyv na ceny je rozsiahly, keďže s plynom sa obchoduje na čoraz globálnejšom a otvorenejšom trhu.
Najcitlivejším miestom je Hormuzský prieliv, kritické úzke hrdlo, cez ktoré prechádza približne 20 % – 30 % skvapalneného zemného plynu a pätina ropy prepravovanej po moriHoci Irán nevydal formálne nariadenie o uzavretí trasy, nárast napätia, útoky na lode a stiahnutie krytia zo strany poisťovní spôsobili, že ropné tankery a lode na prepravu skvapalneného zemného plynu sa tejto trase vyhýbajú zo strachu, že sa stanú terčom rakiet alebo dronov.
Táto situácia zvyšuje neistotu ohľadom príchodu zásielok do Európy a Ázie. Ak sa vývoz z Kataru a iných výrobcov z Perzského zálivu zníži alebo zdraží v dôsledku odklonov a dodatočných rizíkReferenčná cena plynu v Európe je rýchlo ovplyvnená, ako sa už pozoruje v TTF a iných burzách, ako je britská NBP.
Pre európsky priemysel a domácnosti sa táto volatilita premieta do vyšších nákladov na energie, rovnako ako sa mnohé krajiny snažili upevniť normalizáciu cien po šoku v roku 2022. Kombinácia Vysoké geopolitické napätie, závislosť od dovozu LNG a zásobníky plynu, ktoré sú prázdnejšie ako zvyčajne To vytvára obzvlášť chúlostivý scenár.
Nedávne správanie TTF a jeho vplyv na Španielsko a EÚ
V týždňoch pred súčasným nárastom sa na správaní trhu už prejavovala určitá nervozita. Počas februára... Ceny plynu v Európe sa pohybovali v rozmedzí od 29,8 do 35,7 eura/MWh. Podľa zmlúv dohodnutých na ICE sú špičky spojené so zmenami počasia a geopolitickými správami týkajúcimi sa Spojených štátov, Iránu a trás LNG.
Začiatkom mesiaca sa ceny opäť zvýšili na približne 35,7 €/MWh uprostred prognóz intenzívnejšieho chladu a nárastu využívania plynu na výrobu elektrinyNásledne sa prostredie dočasne uvoľnilo na 29 – 30 EUR/MWh, čo bolo podporené miernejším počasím a očakávaním väčšej dostupnosti amerického plynu na export.
Ako však mesiac plynul, pochybnosti sa vracali. Napätie medzi Washingtonom a Teheránom a hrozby pre tok nákladu cez Hormuzské úžiny Znovu rozdúchali volatilitu a do 20. februára znížili TTF späť na približne 32 EUR/MWh. V posledných dňoch mesiaca niektoré náznaky zlepšenej ponuky umožnili ďalší pokles cien, až kým útok na Ras Laffan nenarušil túto krehkú rovnováhu.
Výsledkom bola náhla zmena prostredia: Z relatívne stabilného prostredia v rozmedzí 30 – 34 €/MWh náhle vyskočila na 46 – 48 €/MWh., s intradennými nárastmi o 40 % – 50 %, ktoré patria medzi najväčšie denné nárasty zaznamenané na tomto trhu od začiatku vojny na Ukrajine.
Pre Španielsko, ktoré diverzifikovalo svoje dodávky dovozom plynu z Alžírska, Nigérie, Spojených štátov a iných zdrojov, okrem podpory projektov v biometánDopad sa prejavuje predovšetkým prostredníctvom európskych veľkoobchodných cien. Hoci priamy podiel Kataru na španielskych nákupoch je malýNárodná plynárenská sústava je plne integrovaná do komunitného trhu, takže akýkoľvek prudký nárast TTF má vplyv na účet za energie, a to ako pre spoločnosti, tak aj pre spotrebiteľov.
Európske rezervy na rekordne nízkych úrovniach a riziko dlhodobého rastu cien
Geopolitika nie je jediným faktorom, ktorý ovplyvňuje náladu operátorov. Úroveň skladovania plynu v Európskej únii je v súčasnosti nižšia ako 31 % jej celkovej kapacity., čo je číslo zreteľne nižšie ako 40 % zaznamenaných približne v rovnakom období minulého roka, podľa údajov z rôznych špecializovaných platforiem.
Kľúčové krajiny pre rovnováhu systému, ako napríklad Nemecko a Francúzsko, prezentujú rezervácie v rozmedzí 20 % – 21 %V Nemecku sú skladovacie zariadenia naplnené na približne 20,5 % kapacity, zatiaľ čo vo Francúzsku sú na úrovni približne 21 %. Ide o nízke úrovne na koniec zimy, hoci riziko okamžitého nedostatku je obmedzené, ak sa počasie výrazne nezhorší; diverzifikácia s rastlinami v bioplyn by mohlo prispieť k odolnosti dodávok.
Obavy spočívajú v strednodobom horizonte: Čím prázdnejšie sú sklady na konci chladného obdobia, tým zložitejšie a drahšie bude ich doplnenie na ďalšiu zimu.Analytici ako Norman Liebke z Commerzbank poukazujú na to, že miera ťažby plynu sa s lepším počasím zmiernila, ale zdôrazňujú, že výzva na doplnenie zásob zostáva značná.
Viaceré správy sa zhodujú v tom, že do konca marca Európske vklady by mohli dosiahnuť historicky nízke úrovneTo by si vyžadovalo intenzívnu vstrekovaciu kampaň počas teplejších mesiacov. Ak ceny plynu zostanú vysoké počas celej jari a leta, úloha bude nákladnejšia pre maloobchodníkov, podniky a v konečnom dôsledku aj pre koncových používateľov.
Okrem toho, akákoľvek eskalácia konfliktu v Perzskom zálive alebo dlhodobé narušenie Hormuzskej oblasti To by mohlo proces ďalej skomplikovať znížením globálnej dostupnosti LNG a zvýšením nákladov na nové dlhodobé dodávateľské zmluvy, o ktoré sa usilujú mnohí európski hráči.
Čo hovoria analytici o cenách plynu v Európe
Výskumné firmy a investičné banky začali prehodnocovať svoje scenáre. Firmy ako Goldman Sachs naznačujú, že ak Nepokoje v Hormuzskom prielive trvajú približne mesiacCeny plynu v Európe by sa mohli oproti nedávnym úrovniam zdvojnásobiť, čo by posunulo TTF jasne nad 60 EUR/MWh.
Na ropu sa zameriavajú aj ďalšie finančné inštitúcie, ako napríklad ING, ktoré odhadujú, že Cena ropy Brent by sa mohla pohybovať okolo 100 dolárov za barel A v extrémnych situáciách s vážnymi a dlhotrvajúcimi prerušeniami dodávok by mohla dosiahnuť dokonca 140 dolárov. Hoci sa tieto prognózy vzťahujú na ropu, vplyv na plyn a infláciu vo všeobecnosti by bol rovnako významný.
Manažéri komodít varujú, že Vzťah medzi trvaním konfliktu a cenovými pohybmi nie je lineárny.Čiastočné odstavenie na jeden alebo dva týždne by sa dalo zvládnuť čerpaním rezerv a preplánovaním dodávok, ale takmer úplné odstavenie na mesiac alebo dlhšie by si vynútilo výrazné zníženie dopytu a zvýšilo ceny na oveľa vyššie úrovne.
V tejto súvislosti čelí Európa krehkej rovnováhe: obmedziť vplyv na účty za energie bez ohrozenia bezpečnosti dodávokSpojené štáty zostávajú hlavným dodávateľom plynu na kontinente, zatiaľ čo Alžírsko, Nigéria, Nórsko a v menšej miere Rusko naďalej dopĺňajú dovozný mix. Napriek tomu váha skvapalneného zemného plynu z Perzského zálivu na celkovom svetovom trhu znamená, že napätie v tejto oblasti má nevyhnutne dôsledky v Európe.
Výsledok bude závisieť od toho, ako rýchlo sa doprava cez Hormuz vráti do normálu, a od kapacity presmerovanie zásielok z iných regiónov a vývoj dopytu v Ázii a Severnej Amerike, ktoré priamo konkurujú Európe o rovnaké objemy skvapalneného plynu.
Celkovo rastúce ceny plynu v Európe odrážajú kombináciu geopolitického šoku, zraniteľnosti v dôsledku nízkej úrovne rezerv a rastúcej závislosti od LNG, čo je koktail faktorov, ktorý opäť testuje odolnosť európskych ekonomík a v nasledujúcich mesiacoch stavia do centra pozornosti účty za energie domácností a podnikov.
